過去半年多來，在國內(nèi)資本市場持續(xù)活躍的當(dāng)下，安防、物聯(lián)網(wǎng)、智慧城市等概念股都呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長勢頭。而但凡上了市的智能系統(tǒng)集成平臺(tái)，市值幾乎都有明顯的膨脹。由此，一些年?duì)I收規(guī)模在5000萬以上2億以下的、不大不小的集成商品牌也蠢蠢欲動(dòng)，要么選擇融資后排隊(duì)等待IPO，要么直接踏上新三板。當(dāng)然，還有一些是將繡球投入“土豪”的懷抱。
利潤下滑，日子不好過
過去一月余，a&s research團(tuán)隊(duì)走訪調(diào)研了深圳、廣州、上海、杭州等多個(gè)城市數(shù)十家集成商，在訪談中被吐槽最多的是“工程利潤越來越低，日子不好過。”尤其是那一批年?duì)I收在5000萬至2億之間的非上市公司，哀嘆聲最大。
據(jù)混跡金融安防圈多年、被聘為廈門市安全技術(shù)防范協(xié)會(huì)專家的陳先生分析，從2010年以來，安防以及智能化項(xiàng)目數(shù)量有增無減，規(guī)模也越來越大，可毛利潤在明顯下降。“現(xiàn)階段，安防項(xiàng)目數(shù)量相比前兩年，比沒有明顯減少，項(xiàng)目規(guī)模反而更大。比如銀行監(jiān)控項(xiàng)目，以前一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)只需8個(gè)監(jiān)控點(diǎn)，現(xiàn)在可能要裝14個(gè)點(diǎn)。但是由于硬件設(shè)備透明化，毛利率明顯下滑，原先工程毛利潤在50%以上，現(xiàn)在最多30%。”
陳先生的話或代表著眾多中小規(guī)模集成商企業(yè)的心聲。
上下夾擊，最怕“殺價(jià)戰(zhàn)”
同在一片天空下，為何最受傷的確實(shí)中間層(中小型集成商)?產(chǎn)業(yè)競爭白日化的態(tài)勢下，更多項(xiàng)目的競標(biāo)就如一場集成商之間的撕逼戰(zhàn)(有的工程競標(biāo)背后還有運(yùn)營商、設(shè)備商的身影)，沒有硝煙卻充滿火藥味。而在競標(biāo)場上，中小型集成商族群遭受著上下夾擊——小型項(xiàng)目中，500萬以下規(guī)模的工程，要面對諸如修電腦的、搞裝飾、經(jīng)銷代理商等一大票雜牌軍對手，他們運(yùn)營成本低，所以投標(biāo)報(bào)價(jià)低，頗受諸多中小學(xué)、地產(chǎn)、商鋪等業(yè)主歡迎;而要介入上規(guī)模的工程，時(shí)常會(huì)陷入與跨省的上市公司或背景深厚的“地頭蛇”的遭遇戰(zhàn)。
“在上規(guī)模的、5000萬以上的智慧城市以及關(guān)聯(lián)項(xiàng)目競標(biāo)中，我們時(shí)常會(huì)遭遇諸如YHL、HX、YJ等上市同行。雖然各家入圍企業(yè)在資質(zhì)比拼上不相上下，但若只要他們使出低價(jià)這一必殺技，我們之間的綜合得分就會(huì)明顯拉開。一位曾混跡多家智能化系統(tǒng)集成企業(yè)的代表舉例解釋道，“比如一個(gè)智能交通項(xiàng)目預(yù)估的成本是8000萬元，我們報(bào)9000萬元，那三家上市企業(yè)可能就報(bào)8200-8500萬元。如此低價(jià)很難保證企業(yè)利潤，是我們這樣的企業(yè)承受不住的?？墒且坏┥鲜泄灸孟马?xiàng)目，一發(fā)公告，股價(jià)連續(xù)漲幾天，就可間接獲利。
當(dāng)生存空間正遭受前所未有的挑戰(zhàn)，一批中小型集成商開始探尋新的出路——上市，或被上市。
不上市，毋寧賣
前日，廣東安防集成商三雄之一的高新興發(fā)布重組預(yù)案，通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購一舉拿下創(chuàng)聯(lián)電子100%股權(quán)和國邁科技90%股權(quán)，共支付交易對價(jià)12.88億元。自年初以來，諸如此類的土豪并購案，并不在少數(shù)。如東方網(wǎng)力三連發(fā)收購嘉崎智能、華啟智能、中盟科技;鑫龍電器擬17億“迎娶”中電興發(fā)。
當(dāng)大家都在感嘆像浩云科技、漢邦高科那樣的上市機(jī)遇已經(jīng)不可復(fù)制時(shí)，卻都在開始卯足勁，試圖快速跳過上市公司的門檻。它們或競相高頻率在各地展會(huì)論壇活動(dòng)露臉，或把風(fēng)投們拉到公司講故事，或吞并一兩家中小型設(shè)備商造勢……
所以會(huì)有這么一個(gè)橋段：上月底，某基金公司經(jīng)理致電a&s research，打探上海某家已掛牌新三板的集成商的經(jīng)營情況。
而據(jù)a&s research調(diào)研了解，若干家集成商在經(jīng)歷多輪融資、IPO未果后，選擇高調(diào)轉(zhuǎn)讓，賣個(gè)好價(jià)。
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作者：胡學(xué)慧
