平安城市建設(shè)依舊維持高景氣,視頻網(wǎng)絡(luò)管理平臺業(yè)務(wù)同比大增。1、公司H1營收同比增長40.51%略超市場預(yù)期,主要有以下幾個方面原因:1)、平安城市建設(shè)逐步由前期的視頻采集硬件投入轉(zhuǎn)向以視頻處理及組網(wǎng)的軟件后臺采購為主;2)、安防行業(yè)邊際不斷拓展,以視頻偵查研判、視頻綜合防控和視頻指揮調(diào)度在內(nèi)的多警種視頻監(jiān)控應(yīng)用需求逐步出現(xiàn);3)、公司不斷加大研發(fā)投入,積極拓展視頻技術(shù)的深度應(yīng)用,在視頻云、視頻實戰(zhàn)應(yīng)用、視頻偵查、視頻圖像信息庫等產(chǎn)品技術(shù)獲得公安部門認可。2、公司凈利潤同比增速大幅高出營收增速,部分原因在于營業(yè)外收入大幅增長:公司H1營業(yè)外收入為1981.28萬元, 同比增加1475.43萬元,主要原因在于增值稅退稅1551.14萬元,營收增長帶來退稅增加以及退稅時間點的不確定性是導(dǎo)致差異的主要因素。3、公司上市以來期間費用水平同比保持穩(wěn)定,H1期間費用率為44.63%,同比小幅上升1.48個百分點。
家庭安防成為新興市場,與360合作布局是重要看點。1、家庭安防逐漸成為剛性需求,相對于傳統(tǒng)以監(jiān)控為主的商用安防方案而言,東方網(wǎng)力與360的產(chǎn)品更注重于視頻的解析以及在緊急情況下的報警聯(lián)動,產(chǎn)品能夠滿足實質(zhì)需求;2、家庭安防有可能作為合資公司布局智能家居的入口,360依靠其強大的用戶群體迭代公司完整的視頻解決方案,2C和2B 端的安全廠商強強聯(lián)合有望迅速占領(lǐng)城市和農(nóng)村市場,由于360在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域積淀已久,后續(xù)的變現(xiàn)商業(yè)模式有望多元化。
盈利預(yù)測:我們看好公司在視頻管理領(lǐng)域的長期高增長,預(yù)計14~16年EPS分別為1.32、1.96和2.74元,首次給予“推薦”評級。
東方網(wǎng)力董事長劉光：以互聯(lián)網(wǎng)思維透視智慧城市和物聯(lián)網(wǎng)
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