事項(xiàng):近期,我們調(diào)研了?？低?就視頻監(jiān)控行業(yè)空間、公司的業(yè)務(wù)布局、公司戰(zhàn)略等多方面市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題進(jìn)行了交流。
我們認(rèn)為?？低暤囊曨l監(jiān)控業(yè)高成長(zhǎng)具備持續(xù)性,同時(shí)海外市場(chǎng)拓展成效不斷顯現(xiàn),新業(yè)務(wù)正在形成新的成長(zhǎng)點(diǎn),公司具備強(qiáng)勁的成長(zhǎng)動(dòng)力和非常樂觀的行業(yè)前景,重申公司的“推薦”評(píng)級(jí)。
總結(jié):
安防行業(yè)仍維持15%-20%的高速成長(zhǎng),行業(yè)?？蹬c大華的寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定。
技術(shù)升級(jí)和行業(yè)應(yīng)用深化將持續(xù)推動(dòng)行業(yè)維持15%-20%的高速成長(zhǎng),尤其是近年來(lái)視頻監(jiān)控的IP 化,?？低曌プ∵@一機(jī)遇,實(shí)現(xiàn)彎道超車,成為成長(zhǎng)最快的IP 視頻監(jiān)控產(chǎn)品供應(yīng)商。國(guó)內(nèi),?？蹬c大華的雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定,上半年兩家公司的收入增速都超過(guò)50%,遠(yuǎn)高于行業(yè)增速,顯示龍頭公司優(yōu)勢(shì)不斷加強(qiáng)。
解決方案提升公司拿項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)力,以及產(chǎn)品銷售的持續(xù)性,進(jìn)而提升公司的市場(chǎng)份額。
相比主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,?？挡粌H能夠提供全面的產(chǎn)品線,而且具有系統(tǒng)級(jí)的安防管理平臺(tái)產(chǎn)品,能夠?yàn)榭蛻籼峁┱w解決方案,從而提升公司在安防項(xiàng)目中標(biāo)的概率,以及拉動(dòng)公司產(chǎn)品銷售的持續(xù)性。當(dāng)前公司在國(guó)內(nèi)視頻監(jiān)控的市場(chǎng)份額約20%,公司通過(guò)解決方案業(yè)務(wù)的拉動(dòng),有望在3年內(nèi)將市場(chǎng)份額提升到30%以上。
公司成長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁:視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)份額提升加海外擴(kuò)張,大安防產(chǎn)品整合,民用等新業(yè)務(wù)。
公司未來(lái)幾年最主要的成長(zhǎng)還是源自于視頻監(jiān)控業(yè)務(wù):從國(guó)內(nèi)看,行業(yè)的快速增長(zhǎng)+解決方案帶動(dòng)下市場(chǎng)份額的持續(xù)提升;從海外看,海外的渠道布局和品牌認(rèn)知度不斷提升,正在往全球一線品牌靠攏,海外將保持高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。而且,隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算技術(shù)的發(fā)展,視頻深層次的應(yīng)用會(huì)逐步開始。
第二增長(zhǎng)源是大安防產(chǎn)品的整合,除了前端和后端產(chǎn)品,公司的門禁、報(bào)警等每個(gè)產(chǎn)品只有幾個(gè)億的規(guī)模,而泰科每年報(bào)警產(chǎn)品的銷售就超過(guò)10 億美元,因此這些安防產(chǎn)品未來(lái)具備非常大的成長(zhǎng)空間。當(dāng)前,公司在海外是收入僅僅是視頻監(jiān)控產(chǎn)品,而海外市場(chǎng)報(bào)警的市場(chǎng)規(guī)模要超過(guò)視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)。隨著大安防產(chǎn)品的整合,公司能夠提供更全面的解決方案業(yè)務(wù),從而可以實(shí)現(xiàn)更持續(xù)的成長(zhǎng)。
第三塊增長(zhǎng)來(lái)自于民用業(yè)務(wù)。從2013 年?？惦娚唐脚_(tái)上線,推出獨(dú)立的螢石品牌,到2014 年公司推出新一代的民用產(chǎn)品F1 和Domor,公司的民用產(chǎn)品線進(jìn)步迅速。同時(shí),公司正在與運(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)公司等展開合資,共同推進(jìn)民用業(yè)務(wù)發(fā)展。
第四,公司的成長(zhǎng)將來(lái)會(huì)超出安防領(lǐng)域,借助于安防業(yè)務(wù)積累的技術(shù)及客戶等資源,公司將不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù),公司目前已著手布局。
公司股價(jià)已經(jīng)走出低點(diǎn),估值開始修復(fù),維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
近期,在公司中報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的刺激下,公司股價(jià)開始走出低點(diǎn),估值開始修復(fù)。在公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)下,我們判斷這一趨勢(shì)具備持續(xù)性。我們預(yù)計(jì)公司 2014/2015/2016 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為154/214/294 億元, 同比增長(zhǎng)43.1%/39.2%/37.4%;凈利潤(rùn)分別為44.25 /61.32/83.73 億元,同比增長(zhǎng)44.3%/38.6%/36.5%;2014/2015/2016 的EPS分別為1.10/1.53 /2.08 元,維持“推薦”評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)提升:行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下跌過(guò)快;海外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)政治波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);民用市場(chǎng)開拓的不確定性。
海外業(yè)務(wù)推動(dòng)海康威視業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
?？低?/span>:視頻應(yīng)用空間大,具平臺(tái)潛質(zhì)
a&s傳媒是全球知名展覽公司法蘭克福展覽集團(tuán)旗下的專業(yè)媒體平臺(tái)，自1994年品牌成立以來(lái)，一直專注于安全&自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)前沿產(chǎn)品、技術(shù)及市場(chǎng)趨勢(shì)的專業(yè)媒體傳播和品牌服務(wù)。從安全管理到產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，a&s傳媒擁有首屈一指的國(guó)際行業(yè)展覽會(huì)資源以及豐富的媒體經(jīng)驗(yàn)，提供媒體、活動(dòng)、展會(huì)等整合營(yíng)銷服務(wù)。
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