目前，智能終端安防應用主要是智能家居、視頻監(jiān)控、門禁通道控制等，用戶集中在中小型企業(yè)主以及家庭用戶，借助智能終端實時瀏覽家庭或商鋪終端攝像機圖像，還可實現(xiàn)遠程控制、存儲錄像、抓拍圖像等，方便快捷的掌握所關(guān)注區(qū)域的動態(tài)，以便及時作出反應。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，未來還有可能覆蓋到更多行業(yè)或用戶，尤其隨著移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展，智能終端安防應用前景將十分樂觀。智能終端與安防是2013年電子行業(yè)的投資主線，那么智能終端與安防會擦出怎樣的火花?

　　一、智能終端與安防是電子行業(yè)投資主線

　　行業(yè)景氣：旺季不旺,靜待觸底信號。今年行業(yè)整體走勢如同11年重演,在經(jīng)歷年初的觸底補庫存行情后,由于經(jīng)濟低迷、需求疲軟以及新品延后,下半年旺季不旺效應顯著,除智能機及平板外的終端出貨均不佳,上游如PCB/覆銅板/被動元件/存儲器等強周期子行業(yè)的盈利下滑較明顯。由于Q4如win8超級本等新品效應尚未發(fā)酵,且芯片庫存在Q3達到高位后會開始至少2個季度的調(diào)整,我們判斷行業(yè)景氣最快明年Q1見底,如若確認則有望掀起一波庫存低位回補的小周期,而全年持續(xù)性則有待旺季需求確認。

　　個股顯著分化,選擇優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈與強者為伍尤為重要。11-12年的電子弱周期更多體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性行情,周期股和成長股顯著分化,由于缺乏賺錢效應,盈利較差且波動較大的強周期股估值在持續(xù)下移,而順應行業(yè)趨勢并具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)成長股則持續(xù)跑贏市場。如13年行業(yè)需求未出現(xiàn)顯著回升,周期股的彈性都不會很大,而更易將重心放在精選優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈上,我們認為蘋果三星以及大陸廠商拉動的智能終端產(chǎn)業(yè)鏈,以及需求和格局清晰的安防行業(yè)仍將是投資主線。

　　智能終端：關(guān)注大陸供應鏈的崛起

　　智能終端升級仍是未來幾年電子行業(yè)成長的最大驅(qū)動力,而蘋果、三星等龍頭供應鏈持續(xù)向大陸轉(zhuǎn)移是大趨勢。明年終端看點在于,智能機和平板加速普及和多元化競爭,Ultrabook等輕薄本放量,以及蘋果是否能引領(lǐng)智能電視潮流;細分子行業(yè)中,我們認為連接器、微電聲、結(jié)構(gòu)件、天線以及鋰電池最為受益且格局清晰,觸摸屏也將會面臨新一輪的技術(shù)變革;從客戶角度來看,我們首選管理、技術(shù)和盈利能力更優(yōu)的蘋果供應鏈,蘋果明年新品放量與大陸份額提升是動力。

　　其次為三星供應鏈,國產(chǎn)智能機供應鏈將繼續(xù)面臨量增與價減的權(quán)衡,有成本優(yōu)勢者將勝出,重點推薦立訊精密、歌爾聲學、錦富新材和大族激光。

　　安防：需求與技術(shù)升級雙輪驅(qū)動成長

　　網(wǎng)絡高清智能時代,行業(yè)加速向IPC網(wǎng)絡存儲解決方案趨勢演化,平安城市向智慧城市升級、行業(yè)應用和民用市場的啟動將確保行業(yè)需求無憂,設(shè)備龍頭憑借強大研發(fā)實力和充沛現(xiàn)金進行產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合,從后端到前端,再到解決方案及運營,強者愈強。重點推薦垂直一體化在前列的龍頭?？低?以及前端放量的大華股份。

　　投資策略：把握智能終端及安防優(yōu)質(zhì)公司?？紤]景氣將繼續(xù)下行,在拐點來臨前仍維持行業(yè)“中性”評級,但近期電子板塊大幅回調(diào)已使部分明年增長確定的優(yōu)質(zhì)成長股具有較強吸引力,我們建議把握智能終端及安防優(yōu)質(zhì)公司,重點推薦六股:立訊、歌爾、海康、大華、錦富、大族,還可以關(guān)注安潔、德賽、水晶、長盈,及明年行業(yè)觸底帶來的超跌強周期股反彈機會。

　　二、智能終端與安防將擦出怎樣“火花”

　　(一)產(chǎn)業(yè)鏈基本成型盈利模式漸趨成熟

　　智能終端安防應用作為一個新興的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈模式勢必會和傳統(tǒng)安防產(chǎn)業(yè)鏈有所不同。就智能終端安防應用而言，產(chǎn)業(yè)鏈由硬件生產(chǎn)商、軟件提供商、運營商、平臺提供商等構(gòu)成。他們緊密合作、優(yōu)勢互補，形成了利益共享、風險共擔的鏈條關(guān)系。其產(chǎn)業(yè)鏈模式可以歸納為以下三類。

　　1、以運營商主導的產(chǎn)業(yè)鏈模式

　　近年來，中國安防監(jiān)控市場迅速發(fā)展，吸引了中國電信、中國聯(lián)通、中國移動等通信企業(yè)的大舉進入。深圳中興力維技術(shù)有限公司行業(yè)市場總監(jiān)張慶表示：“隨著云計算技術(shù)的不斷成熟、商業(yè)化滲透與應用的逐漸增多，電信和寬帶運營商正逐步加大在智慧城市等領(lǐng)域的投入，嘗試建立統(tǒng)一的云計算平臺，推出安防等一系列業(yè)務?！蹦壳?，三大運營商基本上都已經(jīng)推出基于各自標準的手機視頻監(jiān)控業(yè)務。如中國移動在家庭安防領(lǐng)域主推的“G3大眼睛”和“小門瞳”，中國聯(lián)通在交通領(lǐng)域主推的“沃看路況”等，主要面向政府、行業(yè)客戶、大企業(yè)客戶這三大類客戶。除此之外，運營商還扮演著帶寬支持的角色，同時部分樓宇廠商也會選擇與之進行合作，福建省冠林科技有限公司產(chǎn)品規(guī)劃部經(jīng)理張展林談道：“對于冠林來說，我們已經(jīng)充分做好與運營商平臺對接的準備，借助于運營商平臺優(yōu)勢，然后將智能家居終端設(shè)備部署運營商的平臺上，組建移動互聯(lián)家居管理系統(tǒng)，不僅可以給運營商提供增值服務的平臺，同時也為公司的產(chǎn)品銷售提供一種新的模式嘗試?！边€有部分推出智能家電的廠商會與電信、聯(lián)通進行合作，通過綁定銷售方式，達到既賣手機又綁定家庭安防的目的。

　　在這一產(chǎn)業(yè)鏈模式中，運營商既作為智能終端APP安防應用的提供者，直接向用戶提供APP安防業(yè)務，又是提供數(shù)據(jù)傳輸、服務器平臺的網(wǎng)絡服務商。在現(xiàn)階段，運營商如何依托自身的客戶資源和網(wǎng)絡資源，大力推廣帶動智能終端APP安防應用，是運營商保持在智能終端APP安防應用主導權(quán)的關(guān)鍵。

　　2、以安防廠商主導的產(chǎn)業(yè)鏈模式

　　據(jù)了解，部分APP安防應用軟件是由安防廠商自主開發(fā)，如門禁、視頻監(jiān)控客戶端軟件，然后將其上傳到第三方平臺，如APPstore、安卓市場等，供廣大用戶下載使用。在這種發(fā)展模式中，安防廠商擔當主角。泰科安防設(shè)備亞太區(qū)市場傳訊經(jīng)理陳怡表示：“對泰科來說，主導者是廠家，泰科將研發(fā)的相關(guān)軟件放到APPstore上，其只是作為一個下載的平臺?！钡捎谀壳皣鴥?nèi)用戶大多習慣使用免費軟件，且一旦推出收費軟件，勢必會有競爭對手推出免費軟件，進而影響其市場覆蓋率和用戶使用量。基于此，目前均是免費提供配套的智能終端軟件，用戶唯一需要支付的就是流量費。而單純靠提供軟件贏利很少甚至為零，基本如杭州立方自動化工程有限公司市場部產(chǎn)品經(jīng)理邵麒所說，“目前還沒有形成完整的有盈利的產(chǎn)業(yè)鏈?！?/P>

　　如何平衡這種高付出和低回報?深圳市和邦騰飛科技有限公司研發(fā)中心技術(shù)總監(jiān)冉權(quán)江說道：“智能終端軟件僅僅是輔助軟件，要實現(xiàn)盈利還需要通過其他方式，如對APP安防應用軟件植入廣告聯(lián)盟的廣告代碼，以廣告聯(lián)盟的點擊率獲取利潤，然后再從廣告聯(lián)盟分成?！碑斎?，部分提供停車類APP應用的安防廠商會另謀利潤增長點，跟一些商場進行深度合作，幫助商場管理者有效掌控商場周邊的停車情況，如車位引導、方向定位等。

　　合作模式主要有兩種：一種是商場管理者需要支付一定的軟件費用，安防廠商吸引該商場的商家在該類軟件上投放廣告，然后將所得利潤返回一部分給商場管理者;一種是安防廠商完全提供免費軟件供商場管理者使用，而后續(xù)的全部利潤所得都歸安防廠商所有。

　　在這一產(chǎn)業(yè)鏈模式中，安防廠商不僅是安防應用類軟件的開發(fā)者，也是智能終端產(chǎn)品生產(chǎn)者。未來要想在智能終端安防市場長久立足，還需要細分市場，為用戶提供個性化產(chǎn)品或服務。

　　3、以云服務平臺提供商主導的產(chǎn)業(yè)鏈模式

　　平臺提供商一般是指，面向所有軟件開發(fā)商和用戶且在市場已形成一定影響力的平臺，他們的主要盈利點在于收取平臺管理和維護費用。除了借助已有的平臺，有些安防廠商會自行提供服務平臺，扮演平臺提供商的角色。通過與運營商、代理商合作，與運營商建立相對固定的利潤分配體系。例如，星谷的流媒體平臺，基于國際標準的3GPP協(xié)議，后續(xù)不斷添加模塊，如：FLASH支撐模塊、智能分析模塊(專門智能分析的服務器)、點播模塊、實時關(guān)鍵幀的獲取模塊(從流中截獲圖片做應用)、智能手機客戶端模塊(Android、IOS)等。

　　同時，越來越多的安防企業(yè)對云服務市場感興趣。像?？低曇呀?jīng)發(fā)布針對民用市場的前端產(chǎn)品以及基于互聯(lián)網(wǎng)云服務的“視頻7”運營平臺及配套終端軟件。通過桌面電腦或3G智能終端，用戶可以非常方便地與企業(yè)或家庭保持實時的視頻聯(lián)系。

　　產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背后，是運營商、安防廠商、平臺提供商等力量的互相博弈，各方都期望能在市場發(fā)展初期確立自己的主導權(quán)地位，從而占領(lǐng)未來發(fā)展的制高點。那么如何才能在智能終端安防應用市場分得“一杯羹”?值得我們思考和探討。

　　(二)拓展渠道，需實體、網(wǎng)絡雙管齊下

　　功能多樣、使用方便快捷、用戶體驗度好的產(chǎn)品或服務，必須首先確定推廣重點，然后通過有針對性的渠道或方式來進行推廣。據(jù)了解，一般會將免費的配套軟件跟隨企業(yè)自身產(chǎn)品推廣;有些則會對開發(fā)的智能終端和APP安防應用軟件進行不同的推廣，前者以集成商推廣活動為主，后者以渠道推廣活動為主，推廣重點放在智能終端產(chǎn)品上。面向行業(yè)用戶的則多半采取項目推廣模式;針對家庭用戶的有些是借助本身的品牌效應以及原有的銷售網(wǎng)絡，通過實體店和虛擬店兩者強強聯(lián)手，同時拓展新的推廣渠道。

　　從推廣效果來看，目前某些產(chǎn)品已在國內(nèi)多個城市的大型小區(qū)中得到應用，甚至順利推廣到歐洲、中東等地區(qū)。作為一個新興的產(chǎn)業(yè)，它的發(fā)展起步相對較晚，目前應用集中在智能家居行業(yè)，市場的認可度還有待提升。而為用戶量身定制個性化產(chǎn)品或服務再加上精準的營銷推廣才能逐步推動其迅速發(fā)展和普及，也將成為各大安防廠商、運營商、平臺提供商等幾方進行角逐的兩把“雙刃劍”。