■風險提示：AI新產品落地進度不及預期；市場拓展不及預期。

　　■投資建議：過去10年，人工智能先后經歷了深度學習在語音圖像識別等領域的技術突破、AlphaGo帶來的全社會啟蒙和近幾年的全方位應用拓展，進入2021年，人工智能正式迎來“遍地開花”的黃金時代，我們重點推薦?？低?、大華股份、科大訊飛、中科創(chuàng)達、德賽西威、四維圖新、和而泰、石頭科技、漢王科技、網達軟件等AI核心標的。

　　■語音AI：進入云、端、芯協同發(fā)展時代。根據中國電子學會數據，2018年，全球和我國人工智能產業(yè)規(guī)模已分別高達555.7億美元、83.1億美元，預計2022年將分別達到1,630.2億美元、276.5億美元，復合增長率分別為30.87％、35.06％。在多元化的市場競爭態(tài)勢下，科大訊飛借助云端強大算法處于中國AI語音識別主流廠商前列，根據沙利文咨詢統計顯示，科大訊飛處于高競爭力區(qū)間，僅次于阿里巴巴，位于第二。擬上市的云知聲表現同樣亮眼，其使用的人工語音專用芯片、端對端的應用場景及AI算法均表征語音AI已經進入“云-端-芯”協同發(fā)展時代。

　　■醫(yī)療AI有望進入商業(yè)化元年。相對于制造業(yè)、通信傳媒、零售、教育等人工智能應用，AI醫(yī)療具有廣闊的市場空間以及多元化的需求。目前，AI醫(yī)療總體行業(yè)滲透率較低，商業(yè)落地規(guī)模不及安防、新零售等領域。根據IDC統計數據，預計2025年全球人工智能應用市場總值將達1,270億美元，醫(yī)療行業(yè)將占市場規(guī)模的五分之一。2015年以后，AI醫(yī)療的研究重心逐漸向醫(yī)療影像，語音輔助診斷等新興技術靠攏，AI應用的分水嶺逐漸顯現。以國內AI龍頭科大訊飛為例，2020年前三季度公司營收72.84億，同比增長10.82％，其中AI醫(yī)療業(yè)務同比增長119.22％?？拼笥嶏w目前已圍繞醫(yī)院、醫(yī)師為核心，進行了“由外向內”的全方位布局。患者可通過智聯網醫(yī)療平臺與智慧醫(yī)院內工作人員進行對接，智醫(yī)助理模塊更是可以協助醫(yī)生進行醫(yī)療決策。

　　■AI給安防帶來的溢出紅利：機器視覺與機器人。機器視覺是人工智能的一個重要分支，其核心是使用“機器眼”來代替人眼，與安防對AI的需求不謀而合。機器視覺系統通過圖像/視頻采集裝置，將采集到的圖像/視頻輸入到視覺算法中進行計算，最終得到人類需要的信息。隨著AI技術的發(fā)展，國內視覺技術日益成熟，真正高端的應用也正在逐步發(fā)展。2019年中國機器視覺市場規(guī)模138.77億元，2014-2019年復合增長率為16.66％，逐漸提升的國產品牌市場占有率也印證著國產工業(yè)機器視覺產品將成為工業(yè)智能化改造的首選，?？?、大華、奧普特等公司成為國內機器視覺應用技術領先者。在不斷提升硬技術的同時，行業(yè)龍頭也結合國內潛在的養(yǎng)老市場拓展出工業(yè)機器人的延伸—服務機器人。

　　■安防：最先也是目前最大程度受益AI的行業(yè)。2016年以來，安防行業(yè)的高增速逐步放緩，同年?？低曊教岢鯝I智能化浪潮到來。這一年，公司將深度學習算法和產品結合，推出了全系列深度智能產品；2017年?？低曇栽七吶诤系腁ICloud計算架構大力推進人工智能在物聯網領域的發(fā)展和應用；2018年?？低晫沙匾粠焖钠脚_軟件產品整合形成物信融合數據平臺。隨著安防行業(yè)整體增長趨勢放緩，行業(yè)龍頭在傳統安防主業(yè)的基礎上，進一步為用戶多元化需求場景探索更豐富的應用類型。隨著新元素不斷推動著安防行業(yè)的智能化和網絡化進程，安防行業(yè)開始進入變革拐點，依圖科技、云從科技、云天勵飛、曠視科技等AI獨角獸的上市也凸顯AI軟件在安防中的“含金量”不斷提升。

　　■智能汽車：未來10年最重要的AI終端。智能汽車是百年汽車工業(yè)史上一次偉大的范式轉移，將復制智能手機的交互與功能變革兩大路徑，汽車的產品定義將不再是“行走的精密儀器”，也不只是一臺“行走的計算機”，而是“行走的第三空間”。目前，科技巨頭已經將汽車作為手機后最重要的智能終端進行布局。華為終端“1+8+N”戰(zhàn)略將智能汽車作為未來最重要一環(huán)，華為組織架構變革表明16萬億產值的新智能終端大時代正式開啟。不斷提升的芯片算法及傳感器也預示著L2以上自動駕駛汽車量產將在2021年實現。華為于2020年12月21日首次面向行業(yè)正式發(fā)布車規(guī)級高性能激光雷達產品和解決方案；小鵬汽車也于2021年1月1日官方正式宣布與大疆孵化的Livox覽沃科技達成合作，種種跡象表明2021年將是L2以上自動駕駛汽車量產的“分水嶺”。

　　■我們正迎來從移動互聯網時代邁向AI時代的“分水嶺”。計算機行業(yè)發(fā)展的核心驅動力是數字化的廣度與深度，而數字化的進程基本上都是由大規(guī)模的計算平臺驅動。我們已經經歷了IBM主機、PC、互聯網、移動互聯網四次計算平臺的更迭，正處于從移動互聯網向AIoT時代發(fā)展的“分水嶺”。目前，上游芯片應用分布表明AI已經在數據中心、安防、汽車等領域規(guī)?；涞?。