主要包括:收購廣東啟明科技發(fā)展有限公司100%的股權,并簽訂轉讓協(xié)議;擬與廣東移動簽署2013年靈犀業(yè)務合作協(xié)議,將靈犀業(yè)務的盈利模式落地;擬與四川移動簽署2013年音樂基地咪咕愛唱技術服務項目合作合同,向四川移動提供技術服務。
點評:
科大訊飛作為目前國內領先的語音識別服務提供商,近期完成1筆收購和2筆合作協(xié)議,說明公司在歷經(jīng)多年考驗后,終于開始在盈利模式上獲得一定的進展。
其中使用現(xiàn)金4.8億元收購啟明科技100%的股權,啟明科技2012年的凈利潤約為2040.67萬元,承諾2013年的凈利潤不低于4000萬元,這樣實際收購對應的動態(tài)PE約為12倍,符合目前風投市場的普遍投資價格。
公司與廣東移動簽署的2013年靈犀業(yè)務合作協(xié)議及四川移動的技術服務合作協(xié)議,是作為中國移動入股后的標志性事件,這表現(xiàn)出中國移動除了股權投資方面的考慮,更希望能夠通過科大訊飛業(yè)務上的合作來增強企業(yè)競爭力和客戶黏性。
其中與廣東移動的合作實行階梯式收費,能夠給科大訊飛的其他合作帶來示范效應:
1)靈犀作為增加客戶黏性的手段,移動實行按活躍用戶對靈犀付費,主要細節(jié)如下:月度活躍用戶在1000萬以內,按實際用戶數(shù),每用戶每月支付0.3元;月度活躍用戶在1000萬-3000萬之間,超出1000萬但不足3000萬的部分,按每用戶每月支付0.16元。月度活躍用戶超過3000萬,超過部分按每用戶每月支付0.8元。
2)作為入口,靈犀必然會帶動移動自有業(yè)務的發(fā)展,獲得的收入按12.5%的比例與科大訊飛分成;3)對于靈犀形成的后向運營收入,按誰拓展誰主益的原則,給另外一方支付30%的分成。
與四川移動的合作也給公司帶來一次性收入近1100萬元。
給予公司強烈推薦評級,EPS13-15年分別0.7,1.09,1.59元。
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