業(yè)績增長符合預期，未來兩年仍是3G發(fā)展最好時期。2013年1月31日，公司發(fā)布2012年業(yè)績預增公告：預計2012年公司實現歸屬于母公司普通股股東的凈利潤將同比增加50%以上。去年同期歸屬母公司股東凈利潤14.1225億元。業(yè)績預增的主要原因為3G和寬帶用戶規(guī)模增長，收入增速高于成本費用的增速。2013年，中國聯通3G收入結構將進一步優(yōu)化、盈利水平提升。未來兩年將是3G發(fā)展的最好時期。我們預測公司2012-2014年凈利潤同比分別增長63.51%、84.43%和41.58%;對應EPS分別為0.11、0.20和0.28元。仍然看好聯通在國內大規(guī)模商用LTE之前、3G業(yè)務競爭格局未被打破前的投資機會，維持聯通A股“增持”評級，目標價5.5元。
國騰電子：招標推延拖累業(yè)績表現，等待2013年市場啟動契。公司公告2012年業(yè)績預告，凈利潤1911.23萬元-3344.66萬元，同比下降30%-60%。北斗終端規(guī)模招標推延，公司受影響大。2012年由于主管機關組織的北斗二代終端產品采購招標測評推延，導致公司北斗終端產品收入大幅低于預期，對業(yè)績造成較大影響。我們調低2012年盈利預測、暫維持2013年、2014年的盈利預測，預測公司2012-2014年EPS分別為0.11元、0.43元和0.81元。我們認為公司2012年業(yè)績低于預期，加上近期日本政府做出緩和釣魚島矛盾的舉措，市場對國防概念熱度或將有所降溫，公司股價或有調整。但我們仍堅定看好公司在北斗產業(yè)大發(fā)展中廣闊的發(fā)展前景，公司處于業(yè)績爆發(fā)前期，我們維持“買入”評級，目標價18.0元。具體內容詳見本周核心推薦。
中海達：費用高企拖累公司2012年業(yè)績，新產品新業(yè)務拓展將促進2013年業(yè)績提升。公司公布2012年業(yè)績預告，營業(yè)收入為3.81億元，同比增長23.18%，凈利潤約7200萬元，同比增長15.58%。每股收益0.36元。公司在國內專業(yè)測繪領域處于領先地位，2013年行業(yè)景氣上升將為公司提供良好的市場機會。光電、三維等新產品開始貢獻收入，有望在2013年實現規(guī)模銷售。公司逐步切入GIS應用市場，產業(yè)鏈拓展將成為2013年看點?？春霉疚磥黹L期的發(fā)展，預測2012-2014年EPS分別為0.36元、0.52元和0.64元。維持“增持”評級，上調目標價至18.5元。
我們認為后續(xù)應繼續(xù)關注兩大投資主線：其一是傳統(tǒng)領域：4G產業(yè)進程，其二是新興領域：在國際形勢緊張之下的北斗產業(yè)。同時伴隨的其他行業(yè)熱點包括：寬帶中國、手機網游、金融IC卡、數字集群以及電信向民營開放大背景下的虛擬運營商概念。重點推薦國騰電子、中海達、海格通信、東方通信、鵬博士、邦訊技術、三維通信;推薦中國聯通、中興通訊[微博]、烽火通信、日海通訊、新海宜。
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