英飛拓?cái)M以協(xié)議收購(gòu)的方式，以5加元/股的現(xiàn)金對(duì)價(jià)，動(dòng)用9010.57萬(wàn)加元(約5.5億元人民幣)的超募資金，通過(guò)全資子公司英飛拓國(guó)際有限公司在加拿大設(shè)立的全資子公司英飛拓(加拿大)有限公司，收購(gòu)在加拿大多倫多證券交易所上市的March Networks Corporation(目標(biāo)公司)100%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，目?biāo)公司將從多倫多證券交易所退市。

　　March Networks Corporation總部位于加拿大渥太華，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為視頻監(jiān)控設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要包括網(wǎng)絡(luò)數(shù)字視頻錄像機(jī)(NVR/DVR)、編碼器、IP攝像機(jī)、移動(dòng)數(shù)字視頻錄像機(jī)和視頻管理軟件，旨在為銀行、零售、運(yùn)輸和工商業(yè)等行業(yè)客戶提供企業(yè)級(jí)的視頻監(jiān)控及分析的解決方案。目前，公司擁有 17項(xiàng)專利，包括13項(xiàng)發(fā)明專利(Utility Patent)和4項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利(Design Patent)和7項(xiàng)待批專利，其企業(yè)級(jí)DVR的市場(chǎng)份額為美國(guó)第一，市場(chǎng)占有率為15.7%;移動(dòng)視頻監(jiān)控設(shè)備產(chǎn)品的市場(chǎng)份額為全球前三，市場(chǎng)占有率為 5.7%。北美市場(chǎng)以外目標(biāo)公司以米蘭為核心輻射歐洲、中東及非洲市場(chǎng)，以墨西哥為核心輻射拉丁美洲市場(chǎng)，并在印度和韓國(guó)等亞洲國(guó)家具有較高知名度。

　　受2008年金融危機(jī)的影響，2010財(cái)年MNC主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降至8662.6萬(wàn)加元，凈利潤(rùn)為-3243.9萬(wàn)加元，2011年目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)狀況逐步恢復(fù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為10278.2萬(wàn)加元，較2010財(cái)年增長(zhǎng)約30%，虧損大幅縮減至-375.1萬(wàn)加元。截至本預(yù)案簽署之日，MNC總股本為18,021,149加元，持有MNC股份的前10大股東合計(jì)持有52.67%的股份。目前，MNC公司股價(jià)較低，約5.00加元/股左右，而當(dāng)前公司每股凈資產(chǎn)約3.64加元，且截至2011年10月31日，MNC賬上有現(xiàn)金為4,432.6萬(wàn)美元。 由于受2008年全球金融危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)等原因，大股東希望出售公司股份，目標(biāo)公司100%股權(quán)價(jià)值不超過(guò)9,010.57萬(wàn)加元(約合人民幣 5.54億元，未考慮可能進(jìn)行的調(diào)整)，凈資產(chǎn)溢價(jià)率37.30%。MNC賬上有現(xiàn)金為4,432.6萬(wàn)美元折合人民幣為2.8億元，也就是說(shuō)相對(duì)于英飛拓只需花費(fèi)2.7億元就可將一個(gè)上市公司拿下，價(jià)格非常便宜。

　　目前MNC主要銷售產(chǎn)品為NVR/DVR和監(jiān)控軟件，前端的IP攝像機(jī)產(chǎn)品銷量占比較小，而英飛拓的主要銷售產(chǎn)品在前端設(shè)備方面。收購(gòu)?fù)瓿珊?，由英飛拓提供的前端視頻采集設(shè)備，將大大降低目標(biāo)公司的采購(gòu)成本;在NVR/DVR等諸多領(lǐng)域英飛拓將實(shí)現(xiàn)技術(shù)的補(bǔ)充與提升;同時(shí)目標(biāo)公司將為英飛拓的產(chǎn)品增加了新的海外銷售渠道。

　　需要注意的是，本交易執(zhí)行過(guò)程中，仍不能排除其他競(jìng)爭(zhēng)者向目標(biāo)公司提出較本公司更有吸引力的收購(gòu)條件的可能性。這一方面可能會(huì)抬高本公司的收購(gòu)價(jià)格，另一方面可能會(huì)拉長(zhǎng)交易完成的時(shí)間，甚至導(dǎo)致本次交易無(wú)法完成。另外，目標(biāo)公司的終端客戶及渠道伙伴集中度較高。2011年財(cái)年，向排名前20位的終端客戶合計(jì)銷售金額約6,261.4萬(wàn)美元，約占公司2011財(cái)年總收入的62%，其中2011財(cái)年總收入的約21%為向沃爾瑪(Wal-Mart)實(shí)現(xiàn)的銷售;2011財(cái)年，通過(guò)排名前20位的渠道伙伴合計(jì)銷售金額約4,606.8萬(wàn)美元，約占公司2011財(cái)年總收入的45%，其中2011財(cái)年總收入的約12%為通過(guò)Navco Security Systems實(shí)現(xiàn)的銷售，如果收購(gòu)?fù)瓿珊?，不能和這些終端客戶及渠道伙伴繼續(xù)保持良好合作，目標(biāo)公司銷售將受一定程度影響。